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华宝证券二季度财务报表分析

发布时间:2019-08-15 11:45:42

华宝证券:二季度财务报表分析 2011-08-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◎投资要点:

截止8月12日,已有704家上市公司公布2011年中报。我们从“收入”、“净利润”、“经营现金流”、“应收账款”以及“存货”等5个维度对A股上市公司进行了分析。核心观点有以下4点:

(1)从“收入”和“净利润”来看,所有行业的盈利情况依然维持在一个较高的水平;(2)从“经营现金流”来看,伴随着通胀的高企以及全球经济增速的下降,企业现金流情况严重下滑。以“机械”为代表的中游行业,现金流情况尤为严峻,而以“大消费”为主的“食品饮料”、“农林牧渔”、“餐饮旅游”板块现金流情况较好,存在较好的防守价值。就目前披露的信息来看,“医药”板块的数据要差于我们的预期,我们将对该板块进行持续的跟踪;(3)从“应收账款”来看,基本维持在一个合理的区间,但是值得注意的是,诸如“电子元器件”、“商业贸易”、“机械设备”、“建筑建材”的环比增速较快,值得警惕。反观“农林牧渔”、“黑色金属”、“轻工制造”的环比降速较大;(4)从“库存”来看,全市场“库存”环比增速较高,其中“信息设备”、“金融服务”、“建筑建材”的环比增速较快,如若未来终端需求减速,风险较高。反观“综合”、“黑色金属”、“农林牧渔”、“商业贸易”等板块没有明显的库存积压,从安全角度看,值得关注;未来,我们将对中报披露进行持续的关注。

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