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煤电价格波动释放中国经济冷热信号

发布时间:2019-09-14 05:11:48

煤电价格波动释放中国经济冷热信号

煤电价格矛盾和煤炭价格波动,往往是中国经济最灵敏的冷热信号。近期电煤价格三个月以来首次出现下跌,预示着中国经济过热的一个重要信号灯已经熄灭。  6月下旬以来,华东沿江主要电厂煤炭价格出现整体性回落,最高跌幅达20元/吨。与此同时,截至7月4日的一周,环渤海湾四港(秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港、天津港)煤炭库存量连续第四周上涨,已经增加至1595.6万吨,周环比增幅达10.53%。  中国经济目前依然是工业制造为主的经济体,每次总需求大于总供给,第一个过热信号,通常就是“电荒”、”煤荒”。因为煤电等基础产品价格都是政府管制,不能灵活反应供需状态,所以工业产能供需缺口压力,集中体现在煤电部门上。所以一季度,我们频繁见到“煤电联动”字眼,这实际上是中国经济即将过热的第一个信号。同时,无论是从CPI涨幅还是从PMI指数,或者从煤电油运以及劳动力等供需缺口看,三月份实际上处于经济过热的临界点状态。  但中国央行在去年四季度开始的货币紧缩措施,开始在今年二季度逐步发挥效力。二季度PMI逐步走低,但依然维持在50景气线上方。值得注意的是,7月份电煤价格下跌,电煤库存依然上涨,这和6月份PMI指数表现基本一致:6月份产成品库存指数回升1个百分点至51%,而购进价格指数连续四个月从70.1%的高位持续回落。  价格下跌,但无论是电煤库存,还是其他行业产品库存却并未出现下跌,反而是上涨,这预示中国经济并没有如市场分析人士之前判断的那样进入去库存,而是继续维持加库存态势,而由于央行数量紧缩导致总需求从二季度开始逐步萎缩,这导致总供需二季度内逐步平衡。到7月份, 经济过热的威胁年内暂时解除。作为中国经济最灵敏的冷热信号,电煤价格三月来首次下跌,实际上是对经济过热威胁解除的最后确认。


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